Mỹ đang phát động chiến tranh thương mại với chủ nợ lớn nhất của mình?

Trung Quốc là nước nắm giữ nhiều Trái phiếu Bộ Tài chính Mỹ (USTB) nhất, vốn là công cụ để vay tiền của chính phủ Mỹ khi cần.

13:30 23/02/2018

ảnh minh họa 

Tổng thống Trump đang cân nhắc áp dụng thêm nhiều mức thuế quan đối với Trung Quốc. Nhưng ông cần Trung Quốc hơn bao giờ hết trong những năm tới để đáp ứng nhu cầu chi tiêu cho chính phủ Mỹ.

Giá trị trái phiếu mà Trung Quốc nắm giữ đã vượt 1 nghìn tỉ USD.

Và sắp tới Mỹ sẽ còn tăng phát hành trái phiếu hơn nữa. Đạo luật cắt giảm thuế do đảng Cộng hòa đề xuất và thỏa thuận ngân sách liên bang sẽ khiến Bộ Tài chính Mỹ phải đi vay nhiều hơn nữa. Ủy ban Ngân sách Liên bang ước tính thâm hụt có thể tăng lên 1 nghìn tỷ USD vào năm tới.

Ai đó sẽ phải mua tất cả nợ phát hành thêm đó. Nếu nhu cầu không đủ lớn, Bộ Tài chính Mỹ sẽ phải tăng lợi suất trái phiếu để thu hút các nhà đầu tư. Và vì các khoản nợ khác, như vay thế chấp, biến động theo lợi suất USTB, điều này sẽ làm tăng chi phí vay vốn cho doanh nghiệp và người dân.

Tại sao Trung Quốc lại sở hữu rất nhiều khoản nợ chính phủ Mỹ? Một phần do thâm hụt thương mại giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới. Trung Quốc xuất khẩu hàng hoá sang Mỹ. Mỹ đã xuất khẩu đồng USD sang Trung Quốc.

Guy LeBas, chuyên gia chiến lược về thu nhập cố định tại Janney Capital Management, nói: “Họ phải mua cái gì đó với những đồng USD này. Mua USTB là cách duy nhât làm giảm thâm hụt thương mại”.

Thị trường trái phiếu của Mỹ đã có một phen chấn động vào tháng trước khi Bloomberg News đưa tin Trung Quốc đã chán UST. Giới phân tích xem đó là lời cảnh báo từ phía Trung Quốc đối với Mỹ.

Nhưng theo CNN Money đó có vẻ là một mối đe dọa rỗng tuếch.

LeBas cho biết: “Trung Quốc cũng sẽ gặp vấn đề nếu bắt đầu bán USTB vì nếu họ bán tháo chúng, điều này sẽ làm giảm giá trị tài sản của họ. Trung Quốc cũng sẽ khó lòng giảm mua USTB vì họ không biết phải làm gì lượng USD mà họ có”.

Nếu chính quyền của Trump đạt được mục tiêu thu hẹp đáng kể thâm hụt thương mại với Trung Quốc, một hậu quả tồi tệ là Trung Quốc sẽ có ít USD hơn và do đó họ sẽ mua ít USTB hơn.

Nói cách khác, nếu Trump làm những gì ông hứa sẽ làm, nó có thể gây ra hồi chuông báo động cho thị trường trái phiếu và tăng chi phí đi vay.

Nhưng nếu khoảng cách thương mại vẫn ở mức hiện tại hoặc tiếp tục gia tăng, như năm ngoái, các chuyên gia vẫn lo ngại rằng Trung Quốc sẽ không hứng thú với lượng USTB sắp được phát hành.

Một số dự báo có số lượng nợ tăng lên gấp đôi vào cuối năm tới do sự thâm hụt ngân sách của chính phủ đang gia tăng.

Tom Simons, một nhà kinh tế học cấp cao của Jefferies, nói: “Đó là điều tôi lo lắng. Ngay cả khi dự đoán về sự tăng trưởng kinh tế trong việc cắt giảm thuế là đúng, chúng sẽ mất vài năm để trở thành hiện thực. Chính phủ Mỹ sẽ khó tìm được người mua USTB”.

Chính quyền của Trump đang nói về việc thu hẹp thâm hụt thương mại với Trung Quốc. Họ đang xem xét áp dụng các mức thuế cao đối với nhập khẩu thép và nhôm, một hành động có thể hạn chế xuất khẩu của Trung Quốc vào Mỹ.

Trung Quốc đã thề sẽ có hành động “bảo vệ quyền lợi của mình” để duy trì xuất khẩu thép và nhôm sang Mỹ.

Chính quyền Trump đã áp đặt các mức thuế nhập khẩu cao đối với các tấm pin mặt trời, hầu hết là từ Trung Quốc, và các máy giặt chủ yếu được nhập khẩu từ Hàn Quốc và Mexico.

Theo Nhịp cầu đầu tư